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“5.15全國投資者保護宣傳日”之風險識別
發布者:柳鋼股份   |    發布時間:2019-5-15 0:00:00   |    閱讀:199

         一般來說,投資者進入市場,可能會遇到以下幾類風險: 

  1、系統性風險 
  股市是“國民經濟的晴雨表”。宏觀經濟形勢的好壞,財政政策和貨幣政策的調整,政局的變化,匯率的波動,資金供求關系的變動等,都會引起股票市場的波動。對于證券投資者來說,這種風險是無法消除的,投資者無法通過多樣化的投資組合進行證券保值。這就是系統性風險的原因所在。系統性風險的來源主要由政治、經濟及社會環境等宏觀因素造成。其構成主要包括以下四類:
  (1)政策風險 
  政府的經濟政策和管理措施可能會造成證券收益的損失,這在新興股市表現得尤為突出。經濟政策的變化,可以影響到公司利潤、債券收益的變化;證券交易政策的變化,可以直接影響到證券的價格。而一些看似無關的政策變化,比如對于私人購房的政策,也可能影響證券市場的資金供求關系。因此,每一項經濟政策、法規出臺或調整,對證券市場都會有一定的影響,有的甚至會產生很大的影響,從而引起市場整體的較大波動。 
  (2)利率風險 
  不同的金融工具,存在著不同的風險和收益。即使是像國債這樣幾乎沒有信用風險的債券,也不是什么投資風險也沒有。假如,十年前你購買了一種面值1000元,年息10%利率的債券,到現在,如果其他債券都支付12%的年利,你就不可能再以1000元的面值將這種債券賣給別人。你的售價肯定會低于面值,使得其實際收益率達到12%的水平。這種由于未來利率變化的不確定性,而導致債券貶值的風險,便是債券的利率風險。 
  在證券交易市場上,證券的交易價格是按市場價格進行,而不是按其票面價值進行交易的。市場價格的變化也隨時受市場利率水平的影響。一般來說,市場利率提高時,證券市場價格就會下降,而市場利率下調時,證券市場價格就會上升,這種反向變動的趨勢在債券市場上尤為突出。 
  (3)購買力風險 
  在現實生活中,每個人都會遇到這樣的問題,由于物價的上漲,同樣金額的資金,未必能買到過去同樣的商品。這種物價的變化導致了資金實際購買力的不確定性,稱為購買力風險,或通貨膨脹風險。 
  同樣在證券市場上,由于投資證券的回報是以貨幣的形式來支付的,在通貨膨脹時期,貨幣的購買力下降,也就是投資的實際收益下降,將給投資者帶來損失的可能。 
  (4)市場風險 
  市場風險是證券投資活動中最普遍、最常見的風險,是由證券價格的漲落直接引起的。尤其在新興市場上,造成股市波動的因素更為復雜,價格波動大,市場風險也大。因此,盲目的股票買賣是要不得的。 
  2、非系統性風險 
  單個股票價格同上市公司的經營業績和重大事件密切相關。公司的經營管理、財務狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。這種風險主要影響某一種證券,與市場的其他證券沒有直接聯系,投資者可以通過分散投資的方法,來抵消該種風險。這就是非系統性風險。非系統性風險因此也可稱為可分散風險,主要包括以下四類: 
  (1)經營風險 
  經營風險主要指公司經營不景氣,甚至失敗、倒閉而給投資者帶來損失。公司經營、生產和投資活動的變化,導致公司盈利的變動,從而造成投資者收益本金的減少或損失。例如經濟周期或商業營業周期的變化對公司收益的影響,競爭對手的變化對公司經營的影響,公司自身的管理和決策水平等都可能會導致經營風險。 
  影響公司經營業績的因素很多,投資者在分析公司的經營風險時,既要把握宏觀經濟大環境的影響,又要把握不同行業、不同所有制類型、不同經營規模、不同管理風格、不同產品特點等對公司經營業績的影響。 
  (2)財務風險 
  財務風險是指公司因籌措資金而產生的風險,即公司可能喪失償債能力的風險。公司財務結構的不合理,往往會給公司造成財務風險。公司的財務風險主要表現為:無力償還到期的債務,利率變動風險(即公司在負債期間,由于通貨膨脹等的影響,貸款利率發生增長變化,利率的增長必然增加公司的資金成本,從而抵減了預期收益),再籌資風險(即由于公司的負債經營導致公司負債比率的加大,相應降低了公司對債權人的債權保證程度,從而限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力)。 
  形成財務風險的因素主要有資本負債比率、資產與負債的期限、債務結構等因素。一般來說,公司的資本負債比率越高,債務結構越不合理,其財務風險越大。投資者在投資時應特別注重公司財務風險的分析。 
  (3)信用風險 
  信用風險也稱違約風險,指不能按時向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對債券投資品種,對于股票只有在公司破產的情況下才會出現。造成違約風險的直接原因是公司財務狀況不好,最嚴重的是公司破產。因此不管對于債券還是股票的投資,投資者必須對發行債券的信用等級和發行股票的上市公司進行詳細的了解。“知彼知己,方能百戰不殆”。 
  (4)道德風險 
  道德風險主要指上市公司管理者的道德風險。上市公司的股東和管理者是一種委托—代理關系。由于管理者和股東追求的目標不同,尤其在雙方信息不對稱的情況下,管理者的行為可能會造成對股東利益的損害。 
  (5)股災及其特征 
  股災是股市災害或災難,是指股市內在矛盾積累到一定程度時,由于受某個偶然因素的影響,突然爆發的股價爆跌,從而引起社會經濟巨大動蕩,并造成巨大損失的異常經濟現象。股災不同于一般的股市波動,也有別于一般的股市風險,具有突發性、破壞性、聯動性、不確定性的特點。股災對金融市場的影響巨大,它的發生往往是經濟衰退的開始。 
  從國外證券市場出現的股災來看,過度投機造成股價暴漲,出現泡沫經濟,是導致股災的重要原因。1929年和1987年兩次全球性的股災,都是由于股市中出現了巨大的泡沫,終因泡沫破滅而導致股價暴跌,形成股災。 
  3、交易過程風險 
  如果說,上述兩類風險使投資者每天都要面對股價的漲跌變化,那么,股票投資運作的復雜性則使投資者面臨另一種風險,即投資者由于自己不慎或券商失責而遭致股票被盜賣、資金被冒提、保證金被挪用等風險。 
對于前兩類風險,廣大投資者應多學習證券市場投資知識、多了解、分析和研究宏觀經濟形勢及上市公司經營狀況,增強風險防范意識,掌握風險防范技巧,提高抵御風險的能力。針對第三類風險,提醒您注意有關事項,學會自我保護,盡可能地降低交易過程風險。

 
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